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过中秋，其实讲究一个“圆”字。中秋是个喜欢圆的节日。月亮是圆的，月饼也是圆的，人最好也能团圆。单身就去多会友。三五小友，汇聚一席，把酒言欢。无论在路边摊，在高楼里，在小巷中，手中有饼，头上有月，身旁有友，心里就是热的。短聚的席易散，那或可来一场旅行。或短途或长途，或攻略详实，或说走就走。关键是要出门，关键是和朋友同出门。

沈阳“九一八”历史博物馆馆长范丽红说，该馆被授予“辽宁省对台交流基地”，为沈阳与台湾交流提供了新的渠道和平台。“抗战历史昭示我们，两岸同胞是休戚与共的命运共同体，团结奋起的中华民族是不可战胜的。我们将以此为契机，进一步创新工作思路，为推动两岸关系和平发展、实现中华民族伟大复兴作出应有贡献。”

在被问及面对华为5G技术遭遇的不信任，是否会感到失望以及遗憾，任正非表示，“我觉得时间长了还是会有很多信任的”，任正非称，现在欧洲还是大规模地给华为很多机会。他认为，全世界还是给了华为很多机会，这已经很宽容了。任正非称，对隐私保护要科学地分析和管理，特别是一个主权国家对信和数据应该怎么管理，这是每个主权国家自己的事情，而不要跨世界有一个统一的标准。

彭博社的Cafe Con Leche指数追踪了委内瑞拉首都加拉加斯（Caracas）东部一家面包店里一杯咖啡的价格。该指数显示，过去一年加拉加斯的通胀率超过60000%，而且目前还在加速上涨，过去三个月委内瑞拉的年化通胀率甚至接近300000%。

主持人：你明年还会来中国吗？Jerry Kaplan：如果你邀请我，我当然会来。主持人：请另外一位女士。观众提问：关于任总愿意卖5G技术给美国公司的提议，这是否意味着华为公司现在已经可以不依赖美国技术和供应商做5G产品和设备？可不可以请任总澄清一下现在华为在发货的5G产品是否已经剔除了美国的元件。

1．新冠肺炎不会改变牛市趋势回顾历史，牛市结束的信号：政策面或基本面发生重大转折。受新冠肺炎影响，节前最后一周市场大跌，上证综指重回3000点下方，有投资者担忧牛市就此夭折。我们回顾了A股历史上最近三轮牛市（05/06-07/10、08/10-10/11、12/12-15/06），发现历次牛市结束都需要基本面、政策面或资金面发生较大转折：①05-07年这轮牛市，上证综指在07/10达到了最高的6124点，然后指数一路下跌至08/10的1664点，牛市结束主要源于宏观政策持续收紧后基本面回落。当时经济由复苏走向过热，CPI当月同比从06年最低的0.8%上升至08年2月最高的8.7%，为控制通胀，央行多次加息，一年期定期存款利率从07年3月的2.79%升至08年5月最高的7.70%，货币政策转向后基本面也开始下滑，实际GDP累计增速从07Q2的14.4%下滑至09Q1最低的6.4%，全部A股归母净利润累计同比增速也从07Q1的81%下滑至09Q1的-26%。②08-10年牛市中上证综指在09年8月见顶3478点，之后中小板指接力上涨至10年11月的7493点，此轮牛市结束原因同05-07年牛市类似，宏观政策收紧后基本面回落。随着CPI由09年7月的-1.8%上升至11年7月的6.5%，货币政策开始收紧，大型存款类金融机构存款准备金率从10年1月的16%上调至11年6月的21.5%，一年期定期存款利率从10年10月的2.5%逐步上升至11年7月的3.5%。全部A股归母净利润累计同比增速从10Q1的61%下滑至12Q3的-2%，中小板增速从69%下滑至-11%。③12-15年牛市中上证综指在15年6月见顶5178点，此轮牛市结束主要源于股市资金面的供求关系被破坏。我们在《股灾反思系列报告（1-3）-201507》中分析过，杠杆交易是当时疯牛的重要推手，最终股市去杠杆时牛市结束。我们测算15年6月A股整体杠杆率（场内融资余额与场外配资之和占A股自由流通市值的比重）最高曾达到13-16%，远高于美国的2.5%。由于杠杆过高，监管要求彻查场外配资，股市去杠杆引起市场下跌，而市场下跌进一步引发大面积的杠杆资金被强行平仓，恐慌情绪进一步升级，资金大幅出逃，最终导致股市大跌。从历史上3轮牛市见顶的信号看，每次牛市结束都需要政策面、基本面或者资金面出现重大转折。